10 yıllık Amerikan Hazine tahvil faizi yüzde 4,7’ye sıçradı

Başkan Trump, ekonominin genelinde maliyetleri düşürme sözü vererek göreve geri döndü, ancak yönetiminin başarısının bir göstergesi olarak gösterdiği önemli bir faiz oranı, Trump’ın ikinci döneminin en yüksek seviyesine ulaştı.

Dünyanın en önemli faiz oranlarından biri olarak kabul edilen 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi, bu hafta %4,7’ye yükseldi; bu oran, Şubat ayı sonlarında İran’daki savaşın başlamasından önce %4’ün altındaydı. Trump’ın Ocak 2025’te Beyaz Saray’a döndüğü gün ise %4,6 idi.

Bu getiri, kurumsal tahvillerden ipotek kredilerine kadar piyasa borçlanma maliyetlerini destekliyor ve yükselişi, Trump’ın ABD genelindeki şirketler ve hane halkları için maliyetleri uygun tutma planlarını zorlaştırıyor.

The New York Times’ın haberine göre bunun etkisi konut piyasasında açıkça görülüyor. Yükselen getiriler son haftalarda ipotek faiz oranlarını artırarak, durgun konut satışlarının bu yıl toparlanacağına dair umutları azalttı. Freddie Mac’in Perşembe günü yaptığı açıklamaya göre, Amerika Birleşik Devletleri’nde en yaygın konut kredisi olan ortalama 30 yıllık sabit faizli ipotek faizi şu anda %6,58 seviyesinde. İpotek faiz oranları, Şubat ayı sonlarında ABD-İsrail’in İran’a yönelik ilk saldırılarından önceki hafta %6’nın altına düşmüştü.

Oxford Economics’in ABD baş ekonomisti Nancy Vanden Houten, “Faiz oranlarındaki bu son artış, hızla tersine çevrilmediği takdirde satışları aşağı çekecek,” dedi. “Ve bu, hane halklarının savaşın etkileri nedeniyle enerji ve gıda için artan diğer maliyetlerle karşı karşıya kaldığı bir dönemde gerçekleşiyor.”

Yükselen getirilerin bir kısmı, yükselen petrol fiyatları nedeniyle artan enflasyon beklentilerine bağlanabilirken, analistler, 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi gibi uzun vadeli faiz oranlarının, yapay zeka altyapısının geliştirilmesinden kaynaklanan daha yüksek büyüme beklentilerinin girdabına kapıldığını söyledi. Daha yüksek büyüme, daha yüksek faiz oranlarıyla kontrol edilmezse, ekonominin aşırı ısınmasına ve enflasyonun artmasına neden olabilir. 10 yıllık bono faizlerini yükselten bir diğer faktör ise, yatırımcıların dünya genelindeki hükümetlerin sürdürülemez mali harcamaları hakkındaki endişeleri.

Barclays’te enflasyon stratejisti olan Jonathan Hill, “İran’ın durumu iyileştirmediği doğru, ancak 10 yıllık tahvillerin enflasyon riski nedeniyle yükseldiği de açık değil” dedi.

Britanya’da, devlet tahvillerinin karşılığı olan 10 yıllık devlet tahvilleri, savaşın başlamasından bu yana %0,9 artarak %5’in üzerine çıktı; bu artış, yeni başbakan Andy Burnham’ın mali planlarına ilişkin endişelerle de bağlantılı. Japonya’da ise, hükümetin yüklü harcama planlarını uygulamaya koymasıyla aynı dönemde 30 yıllık devlet tahvilleri %0,7 artarak %2,8’e yükseldi. ABD’de de yüksek devlet harcamalarına ilişkin endişeler devam ediyor; hükümet İran’la savaş için askeri bütçesini artırmaya çalışıyor.

Analistlere göre, hükümetler daha fazla borçlanmaya yönelirken, yatırımcılar borç vermek için daha yüksek getiri talep ediyor ve bu yüksek getiri, ekonominin genelinde daha yüksek faiz oranlarına yansıyor. ABD hükümetinin yaklaşık 40 trilyon dolarlık borcu var; bu miktar 10 yıl öncesine göre iki katından fazla.

Société Générale’de faiz oranı stratejisti olan Subadra Rajappa, “Tüm tahvil getirileri yükseliyor ve bunun bazı nedenleri aynı,” dedi. “Bu, iç borç ve bütçe açıklarıyla ilgili. Küresel olarak oluyor.”

Analistler ayrıca, yapay zeka geliştirme alanında öncü olan büyük teknoloji şirketlerine verilen devasa miktardaki kredilere de dikkat çekti; bu durum, borç almak isteyen diğer şirketleri, yatırımcıları çekmek için ödemeye razı oldukları faiz miktarını artırmaya zorluyor.

Hazine Bakanı Scott Bessent, daha önce 10 yıllık tahvili, satın alınabilirliği iyileştirmedeki başarısının bir “barometresi” olarak göstermişti.

Kasım ayında yaptığı bir konuşmada, “Hazine borçlanma maliyetlerinin düşmesi, şirketlerin borçlanma maliyetlerinin düşmesi, ipotek faiz oranlarının düşmesi ve araba taksitlerinin düşmesi anlamına gelir; bunların hepsi tüm Amerikalılar için daha fazla satın alınabilirlik demektir” demişti.

10 yıllık tahvil faizi, bu yılın başlarında %4’ün altına düşmüş ve ABD ile İsrail’in İran’a saldırmasından bir gün önce, 27 Şubat’ta, Trump’ın ikinci döneminin en düşük seviyesine ulaşmıştı. O zamandan beri, 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık 0,8 puan yükseldi.

Analistler enflasyon endişelerinin büyük ölçüde kontrol altına alındığını söylese de, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh’ın fiyat artış hızını dizginleme konusundaki kararlılığını göstermesi yönünde baskı devam ediyor. Yatırımcılar, merkez bankasının hareketsizliğinin bu enflasyon endişelerini daha uzun bir süreye yayma riskini taşıdığı ve potansiyel olarak uzun vadeli Hazine tahvillerinin getirilerini daha da yükseltebileceği konusunda uyarıyor.

Barclays’ten Hill, “Gerçek şu ki, hedef enflasyonun üzerinde beş buçuk yıla yaklaşıyoruz ve piyasa zaten bunun sadece aylar değil, önümüzdeki yıllar boyunca da devam etme olasılığını öngörmemiz gerektiğini söylüyor” dedi.