Petrol 109 dolara çıktı; dünya ekonomisi yeni bir enflasyon dalgasını göğüslemeye hazırlanıyor

ABD’de uzun vadeli borçlanma maliyetleri, petrol fiyatlarının varil başına 109 dolara fırlaması ve Hazine borç geri alım operasyonundaki hayal kırıklığı yaratan sonuçların küresel tahvil satış dalgasını yeniden tetiklemesiyle Perşembe günü son yirmi yıla yakın sürenin en yüksek seviyesine fırladı.

Financial Times’ın haberine göre yatırımcıların Hazine Bakanı Scott Bessent’in geri alım planını soğuk karşılamasıyla, 30 yıllık ABD tahvil getirisi %0,08 puan artarak 2007’den bu yana en yüksek seviye olan %5,37’ye yükseldi. Operasyon, Perşembe öğleden sonra belirlenen 6 milyar dolarlık hedefin gerisinde kaldı ve ABD Hazine’si tekliflerin yalnızca 5,2 milyar dolarlık kısmını kabul etti.

Dünyanın en önemli gösterge faiz oranı kabul edilen 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, sonuçların açıklanmasının ardından %0,11 puan artarak %5 seviyesinin eşiğinde %4,95’e ulaştı.

Tahvil Piyasalarında İki Yönlü Baskı ve Güven Riski

Orta Doğu’daki çatışmaların taze arz endişelerini tetiklemesiyle petrol fiyatlarının son dört ayın en yüksek seviyelerinde kapanması, tahvil piyasalarını daha da tedirgin etti.

TD Securities faiz stratejisti Pooja Kumra duruma ilişkin yaptığı değerlendirmede, “Tahviller çifte darbe ile karşı karşıya; bir yandan petrol fiyatları kademeli olarak yükselirken, diğer yandan ABD geri alımları ve büyüyen güvenilirlik riskleri vade primlerini yukarı çekiyor” ifadelerini kullandı.

Piyasada var olan endişeleri artıran bir diğer gelişme ise Donald Trump’ın Çarşamba günü yaptığı açıklama oldu. Trump, Cumhuriyetçilerin ara seçimlerde Kongre kontrolünü koruması halinde her yetişkin ABD vatandaşına 5.000 dolarlık bir “temettü” ödeme sözü verdi. Bu hamlenin maliyetinin 1 trilyon doları aşacağı tahmin ediliyor.

Hazine Operasyonları Piyasa Beklentilerini Karşılayamadı

Hazine Bakanı Bessent, geri alım operasyonunun uzun vadeli borçlardaki son satış dalgasını sakinleştirmesini umuyordu. Ancak piyasalar, Hazine’nin Ağustos ortasında geri alımları “en az iki katına çıkararak” 4 milyar dolara yükseltme sözü vermesinin ardından açıklanan 6 milyar dolarlık üst sınırdan da nihai geri alım hacimlerinden de tatmin olmadı.

Bununla birlikte Hazine, Perşembe günü yakından takip edilen 30 yıllık borç ihalesinde çeyrek asrın en yüksek borçlanma maliyetini sabitledi.

22 milyar dolarlık ihalede en yüksek getiri, geçen ayki %5,216 seviyesinden %5,308’e yükselerek 2001’den bu yana görülen en yüksek oran olarak kayıtlara geçti. Ancak bu yüksek borçlanma maliyetleri, yatırımcı çekmeye yardımcı olarak tahvil talebinin güçlü kalmasını sağladı.

Orta Doğu Gerilimi Petrol Fiyatlarını Fırlattı

Yemen’deki Husi saldırısının hayati bir limanı ele geçirmesi ve Suudi Arabistan’ın ham petrol üretimindeki düşüşün petrol fiyatlarındaki yükselişe yeni bir ivme kazandırmasıyla Avrupa’da da tahvil getirileri keskin şekilde tırmandı.

Uluslararası gösterge olan Brent ham petrolü, Perşembe günü %6,3 artışla varil başına 107,63 dolardan kapandıktan sonra geç işlemlerde 109 dolara kadar yükseldi. ABD göstergesi West Texas Intermediate (WTI) da benzer bir oranda artış kaydetti.

Petrol fiyatlarındaki artış, tüccarların ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz oranlarını artıracağı yönündeki bahislerini yükseltmelerine neden oldu. Faiz beklentilerine duyarlı olan iki yıllık Hazine tahvillerinin getirisi %0,16 puan artarak %4,58’e ulaştı. Fed’in faiz belirleme komitesi, borçlanma maliyetleri konusundaki derin görüş ayrılıkları arasında önümüzdeki hafta toplanacak.

Suudi Üretiminde Tarihi Düşüş ve Yanıltıcı İyimserlik

Petrol fiyatlarındaki artışlar, Perşembe günü yayımlanan OPEC raporunun Suudi Arabistan’ın kartelle Ağustos ayında günde sadece 6,2 milyon varil ürettiğini bildirmesinin ardından geldi. Bu rakam, 2026 yılının en düşük aylık verisi olup Temmuz ayına kıyasla %23’lük bir düşüşe işaret ediyor.

Rapidan Energy Group kurucusu ve eski ABD Başkanı George W. Bush’un enerji danışmanı Bob McNally, “Petrol piyasası, 2022’deki Rusya-Ukrayna krizinden bu yana yaptığı en büyük fiyatlama hatasını düzeltiyor. O zaman hata, kesintinin boyutu ve süresi hakkındaki yersiz karamsarlıktı; şimdi ise aşırı iyimserlik” yorumunda bulundu.

Toptan Enflasyonda Hızlı Tırmanış

ABD’deki fiyat baskılarını vurgulayan Perşembe günü açıklanan veriler, yeniden yükselen yakıt maliyetlerinin ülke genelinde mal sevkiyatını daha pahalı hale getirmesiyle Ağustos ayında toptan enflasyonun yükseldiğini gösterdi.

Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), bir önceki aydaki %4,7 seviyesinden yıllık %5,4 oranına yükselerek Wall Street analistlerinin beklediğinden daha büyük bir artış kaydetti.

Bu hafta Trump, ABD ve İran’ın bir barış anlaşmasına varmaya hazır olduğuna dair çok az işaret bulunması nedeniyle analistlerin 2026 ve 2027 petrol fiyatı tahminlerini hızla yükseltmesine rağmen, petrol fiyatlarının en azından ara seçimlere kadar yüksek kalacağını kabul etti. Başkan, petrol fiyatlarının seçimlerden sonra “tepetaklak düşeceğini” iddia etti.

Piyasalarda “Yeni Normal”: Kalıcı Çatışma ve Riskler

S&P Global Energy Perşembe günü yaptığı açıklamada, İran çatışmasına kesin bir çözüm bulunması beklentilerinin zayıflamasıyla petrol piyasalarının daha yüksek fiyatlardan oluşan “yeni bir normale” yerleştiğini belirtti.

S&P Global Energy Başkan Yardımcısı ve Ham Petrol Araştırmaları Küresel Başkanı Jim Burkhard, “Piyasa sükunete geri dönmüyor; çözülmemiş çatışmalar ve kalıcı denizcilik riskleri ile tanımlanan yeni normale uyum sağlıyor. Bu durum, petrol akışının savaş öncesi seviyelerin altında kaldığı ve önümüzdeki yolun engebeli olduğu bir süreçtir” değerlendirmesinde bulundu.

Küresel piyasalarda hisse senetleri de tahvillerle eş zamanlı olarak geriledi. S&P 500 endeksi %0,6, Nasdaq 100 %0,9 ve Avrupa’nın gösterge endeksi Stoxx Europe 600 %0,7 değer kaybetti.