Dört dev şirket yapay zekaya üç yılda Türk ekonomisinin iki katı yatırım yapacak

Ekonomi sözlükleri, gündelik hayatta sık sık duyduğunuz “Gayrı safi yurt içi hasıla” kavramını şöyle tanımlıyor: “Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH), bir ülke sınırları içerisinde, belirli bir zaman diliminde (genellikle bir yıl) üretilen nihai mal ve hizmetlerin toplam piyasa değeridir. Ekonomik büyüklüğü ve sağlığı ölçen en temel gösterge olan GSYH, tüketim, yatırım, devlet harcamaları ve net ihracatın toplamıyla hesaplanır.”

GSYH’ye sık sık “milli gelir” de diyoruz. Türkiye’nin 2025 yılındaki GSYH’si, dolar kurunun da düşük tutulması sayesinde 1,5 trilyon doları buldu.

Unutmayın, bu rakam, ülkemizdeki kamu veya özel bütün ekonomik faaliyetlerin toplamından oluşuyor.

Çarşamba günü Amerika’da açıklandı, yapay zekayla ve özellikle de bulut servisleriyle bilinen dört büyük teknoloji şirketinin sadece ğüç yılda yapay zeka alt yapısı için harcayacağı paranın 2,9 trilyon, yani Türkiye’nin iki katı olması bekleniyor.

Tek başına yapay zeka ve bulut bilişime yapılan ve yapılacak yatırımı 86 milyon nüfuslu koca Türkiye ile kıyaslamak, 21. yüzyılı belirlemesi beklenen bu yeni teknoloji konusunda ülkemizin hangi seviyede kaldığını görmek bakımından çok çarpıcı.

Altın madeni buldular

Büyük teknoloji şirketleri yapay zekâ ile bir altın madeni bulmuş gibi gözüküyor, ancak yatırımcılar milyarlarca dolarlık veri merkezleri ve çip yatırımları konusunda hâlâ endişeli.

Teknoloji dünyasının en büyük dört ismi—Microsoft, Alphabet, Meta Platforms ve Amazon.com Çarşamba günü açıkladıkları ilk çeyrek bilançolarında, yapay zekâ araçlarının yaygınlaşması sayesinde cirolarının arttığını gösterdi. Ancak bu ilerleme, yüksek bir maliyetle geliyor. Talebi karşılamak için gereken altyapıya yapılan yatırımlar sürekli olarak artıyor.

Üç ayda 130, yılda 725 ve üç yılda 2,9 trilyon dolar yatırım

Wall Street Journal’ın verilerine göre, Microsoft, Alphabet, Meta ve Amazon geçen yıl toplamda 410 milyar dolarlık yatırım harcaması yaptı ve 2026’da 670 milyar dolardan fazla yatırım harcaması yapması bekleniyor. Morgan Stanley’nin tahminlerine göre, teknoloji şirketleri 2025 ile 2028 yılları arasında çipler, sunucular ve diğer veri merkezi altyapı bileşenlerine 2,9 trilyon dolar harcayacak. Buna karşılık Financial Times gazetesi dört şirketin bu yılki yapay zeka bağlantılı yatırım tutarını Wall Street Journal’dan farklı olarak 725 milyar dolar olarak hesapladı. Her şart altında, dört şirketin sadece bu yılın ilk üç ayında yaptıkları yatırım miktarı 130 milyar doları aştı.

Maliyetler sürekli artıyor

Yapay zekânın çalışmasını sağlayan girdilerin maliyetleri sürekli artıyor. Yapay zekâ modellerinin çalışmasını sağlayan bilgisayar işlemcileri ve veritabanları arasında veri alışverişi için gerekli olan bellek yongalarının fiyatları, yapay zekâ araçlarına olan talebin artmasıyla birlikte fırladı. Fiber optik kablolamadan elektriğe, yonga fabrikalarını soğutmak için suya ve veri merkezleri için gereken arazilere kadar her şeyde talebe bağlı kapasite sıkıntıları yaşanıyor.

Yatırım şirketi Jefferies’te teknoloji analisti olan Brent Thill, “Genel olarak kısıtlamalar görüyoruz. Bu yeni altın madenine girmeye çalışan büyük ölçekli şirketler beklemek zorunda kalıyor veya girmek için daha fazla para harcıyor,” dedi. “Bu, kazma ve kürekler için iyi, ancak tüm parçaları bir araya getiren insanlar için iyi değil.”

Ama kazançlar da artıyor

Çarşamba günü açıklanan sonuçlar, büyük teknoloji şirketlerinde, en son teknolojiye sahip mikroçiplerin tasarımı, bulut hizmetleri ve modelleri de dahil olmak üzere yapay zeka yığınının çeşitli seviyelerine yoğun yatırım yapan şirketler ile donanım veya hizmetler için ortaklarına daha fazla bağımlı olan şirketler arasında bir ayrışmayı ortaya koydu.

Alphabet, dört şirket arasında en güçlü çeyrek sonuçlarını açıkladı ve net gelirinde bir önceki yıla göre %81’lik bir artış bildirdi. Şirketin kendi bünyesinde geliştirdiği yapay zeka çiplerine (Tensor İşleme Birimleri olarak bilinen) erişim kiralayan Google Cloud birimi, ilk çeyrekte 20 milyar dolar gelir elde etti ve bu da yıllık bazda %63’lük bir artış anlamına geliyor. CEO Sundar Pichai, yapay zekanın “işletmenin her alanını aydınlattığını” söyledi. Şirketin kalan performans yükümlülükleri veya müşteri taahhütlerinin birikimi, büyük ölçüde bulut satışlarının gücüyle, yıllık bazda neredeyse beş katına çıkarak 460 milyar dolara ulaştı.

Google kendi çiplerini satmaya başlayacak

Pichai, önemli bir değişiklikle Google’ın yapay zeka için kendi geliştirdiği çiplerin doğrudan satışına belirli bir grup harici müşteriye başlayacağını duyurdu. Bu, şirketin kendi bulut işinin dışında çiplerini ticarileştirme yolunda attığı ilk önemli adım oldu. Alphabet, veri merkezi enerji sağlayıcısı Intersect’i yakın zamanda satın almasının bir sonucu olarak, 2026 yılı için yatırım tahminini 5 milyar dolar artırarak 180 milyar ila 190 milyar dolar aralığına yükseltti.

Alphabet hisseleri piyasa kapanışından sonraki işlemlerde %7 arttı.

Amazon’un cirosu da arttı

Şirket içi özel çip işini hızla genişleten Amazon, Amazon Web Services veri merkezi segmentindeki gelirinin yıllık bazda %28 artarak 37,6 milyar dolara ulaştığını açıkladı. Amazon, Trainium hızlandırıcıları ve Graviton CPU’ları da dahil olmak üzere yapay zeka çipleri üretiyor.

Şirketin hisseleri, piyasa kapanışından sonraki işlemlerde %2,7 yükseldi; ancak şirket, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre çoğunlukla yapay zeka yatırımlarıyla ilgili olarak gayrimenkul ve ekipmana 59,3 milyar dolar daha fazla harcama yaptığını bildirdi. Bu durum, 2,8 trilyon dolarlık şirketin yıllık serbest nakit akışını sadece 1,2 milyar dolarla sınırladı; bu rakam, yapay zeka patlamasından önceki yıllarda tipik olanın çok altında.

Meta’nın kazancındaki artışa rağmen hissesi düştü

Meta hisseleri, reklam hedefleme ve izlemede yapay zeka destekli iyileştirmelere atfedilen reklam gelirlerindeki büyük artışa rağmen, piyasa kapanışından sonra yaklaşık %7 düştü. Şirket, hem çeyreklik satışlar hem de net gelir açısından analistlerin beklentilerini fazlasıyla aştı.

Sosyal medya şirketi, yatırımcılara 2026 yılı için yatırım harcamalarının 125 milyar ila 145 milyar dolar arasında olmasını beklediğini, bu rakamın önceki 115 milyar ila 135 milyar dolarlık tahminden daha yüksek olduğunu söyledi. Şirket, artan harcama tahmininin “daha yüksek bileşen fiyatlandırması beklentileri” ve “ek veri merkezi maliyetleri”nden kaynaklandığını belirtti.

Microsoft beklentilerin üzerinde

Bu arada, Microsoft, satışlar, hisse başına kazanç ve işletme marjları konusunda Wall Street’in beklentilerini aştı, ancak hisseler piyasa kapanışından sonra düşüş gösterdi ve daha sonra çok az değişiklik gösterdi. Şirketin yapay zeka altyapısı ve Azure bulut bilişim işletmelerini içeren Akıllı Bulut birimi, FactSet tarafından anket yapılan analistlerin tahmin ettiği 14,1 milyar dolardan daha düşük olan 13,2 milyar dolarlık işletme geliri bildirdi.

Microsoft Finans Direktörü Amy Hood, yatırımcılarla yaptığı görüşmesinde, şirketin 2026 yılının tamamı için sermaye harcamalarını 190 milyar dolara çıkarmayı hedeflediğini ve bunun 25 milyar dolarının bileşen fiyatlarının artamasından kaynaklanacağını tahmin ettiklerini söyledi. Hood, artan maliyetlere rağmen, şirketin daha fazla altyapı kurmasıyla bu yatırımların karşılığını vereceğinden iyimser olduğunu söyledi.

Hood, “Fiziksel sınırlamaların üstesinden gelebilme yeteneğimiz konusunda oldukça iyimserim” dedi.

Microsoft hisseleri, yatırımcıların şirketin OpenAI’ye olan bağımlılığı ve zaman zaman gergin ilişkileri konusundaki endişeleri nedeniyle son altı ayda yaklaşık %20 düştü. Şirket, uzun süredir ortağı olan OpenAI ile bu hafta başında bir uzlaşmaya vardı.

Dikey entegrasyon

Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft’ta yaklaşık %30 hissesi bulunan 1,4 milyar dolarlık Gabelli Büyüme Fonu’nun portföy yöneticisi John Belton, “Hikayenin özü şu ki, bulut işletmeleri hızlanıyor ve dikey entegrasyonun özellikle güçlü olduğunu görüyorsunuz” dedi.

Belton, “Bu, bir bulut hizmetleri şirketiyseniz ve çipten modele, uygulamaya kadar eksiksiz bir bilgi işlem hizmetleri paketine sahipseniz, sadece veri merkezleri kurup daha fazla üçüncü taraf model çalıştırıyorsanız çok daha iyi durumda olduğunuz anlamına geliyor” diye ekledi.