OpenAI’ın inanılması güç rakamları: 2030 sonuna kadar 280 milyar dolar kaybedecek şirkete yatırım yapar mısınız?

OpenAI, yeni yatırım görüşmelerinde 1,2 trilyon doların üzerinde bir değerleme hedeflerken devasa uzun vadeli finansman ihtiyacını gözler önüne seren bir öngörüde bulundu: Şirket, 2030 yılı sonuna kadar yaklaşık 280 milyar dolar nakit tüketeceğini tahmin ediyor.

Financial Times (FT) tarafından görülen yakın tarihli bir sunuma göre yapay zeka şirketi, işlem gücüne erişimini genişletmek için agresif yatırımlar yaparken 2026-2030 yılları arasındaki beş yıllık süreçte 278 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışı bekliyor.

Gelirler Artıyor Ancak Giderler Çok Daha Hızlı

OpenAI, giderlerinin gelirlerini açık ara geride bırakacağını öngörüyor. Şirket gelirlerinin aynı dönemde on kat artarak bu yılki 36 milyar dolardan 2030’da 350 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Toplamda ise şirket, bugünden 2030 sonuna kadar 840 milyar dolar gelir kaydetmeyi hedefliyor. ChatGPT’nin geliştiricisi, birçoğu halihazırda onlarca milyar dolar yatırmış olan yatırımcılardan bu agresif harcama planlarını desteklemelerini istiyor ve nihai getirilerin bu güveni boşa çıkarmayacağını vaat ediyor.

Yeni Yatırım Turu ve Değerleme Pazarlığı

FT’nin aktardığı habere göre, 852 milyar dolar değerindeki yapay zeka laboratuvarı yakın zamanda büyük yeni bir yatırım turu için görüşmelere başladı. Yatırımcılar, 1,2 trilyon dolarlık değerleme üzerinden yatırım yapmayı tartışmak üzere şirketle iletişime geçti. Şirkete yakın bir kaynağa göre OpenAI ise daha da yüksek bir değerleme talep ediyor.

Teknoloji Devleriyle Finansal Bağımlılık Zinciri

OpenAI’ın devasa finansman ihtiyaçlarını karşılama kabiliyeti, kıt işlem gücünü güvence altına almak için kurduğu finansal düzenlemeler ve donanım anlaşmaları ağı için kritik önem taşıyor.

Çip üreticisi Nvidia’dan Oracle’a ve SoftBank’ın veri merkezi işine kadar büyük teknoloji grupları, gelecekteki gelirleri için büyük ölçüde OpenAI ile yaptıkları sözleşmelere bağımlı durumda.

OpenAI, 2030 sonuna kadar açık ara en büyük tek kalemi olan işlem gücü ve altyapıya yaklaşık 856 milyar dolar harcayacağını öngörüyor.

Rekabet Baskısı ve Harcama Sebepleri

Öngörülen devasa nakit tüketimi, OpenAI üzerindeki finansal baskıyı gözler önüne seriyor. Mart ayında 122 milyar dolar kaynak toplayan şirket, sunuma göre bu parayı 2028 yılında tüketme yolunda ilerliyor.

Büyümesini sürdürmek için modellerini eğitmek ve çalıştırmak üzere veri merkezlerine ve işlem gücüne yüz milyarlarca dolar yatırması gerekiyor. Şirket ayrıca ABD’li rakibi Anthropic’ten pazar payı kapmak ve Çin’den gelen daha ucuz, “açık ağırlıklı” (open-weight) modellerin tehdidini savuşturmak amacıyla fiyatlarında indirime gitti.

Yüksek harcamaların karşılık verdiğine dair işaretler de mevcut; yeni model sürümleri OpenAI’ın yıllıklandırılmış gelirinde Temmuz ayında yaklaşık %20’lik bir artış sağladı. Grup, Mayıs ayındaki önceki öngörüsünde 305 milyar dolarlık daha da derin bir negatif serbest nakit akışı tahmin etmişti.

Halka Arz Planı Askıya Alındı

OpenAI, Haziran ayında ABD Sermaye Piyasası Kurulu’na (SEC) gizlice evrak sunarak bu sonbaharda halka arz (IPO) gerçekleştirmeyi hedeflemişti. Ancak hızla gelişen yapay zeka sistemlerinin risklerine yönelik artan kamuoyu endişelerini gerekçe göstererek bu süreci erteledi.

Bazı yatırımcılara göre bu ertelemenin arkasında, halka açık piyasaların ağır zarar eden bu şirketi nasıl karşılayacağına dair endişeler de yatıyor. Rakip Anthropic’in ise bu sonbaharda tarihin en büyüğü olabilecek bir halka arzla borsaya açılması bekleniyor. OpenAI konuyla ilgili yorum yapmaktan kaçındı.